2016年上半年代表性主題的增量信息及其龍頭股

　　⊙光大證券(16.99 -0.82%,買入)研究所

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：A股市場(chǎng)的主要表現(xiàn)形式

　　1、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——弱市生存法則

　　“弱市”（熊市或震蕩市）有三大生存法則：尋找“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”、把握“節(jié)奏性機(jī)會(huì)”和“休眠戰(zhàn)術(shù)”。其中，“休眠戰(zhàn)術(shù)”主要適用于系統(tǒng)性熊市，“節(jié)奏性機(jī)會(huì)”是交易型選手的專長(zhǎng)，“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”符合大多數(shù)價(jià)值型投資者的操作習(xí)慣。

　　“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”是與“系統(tǒng)性機(jī)會(huì)”相對(duì)應(yīng)的概念，主要是指在市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)甚至“慢熊”環(huán)境下，部分行業(yè)、主題或者個(gè)股的階段性上漲。其實(shí)絕大多數(shù)時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)都是結(jié)構(gòu)性的，只是在“弱市”中這個(gè)“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”更加彌足珍貴。

　　“結(jié)構(gòu)性行情”是A股市場(chǎng)的常態(tài)。從2009年以來的A股表現(xiàn)來看，只要市場(chǎng)不出現(xiàn)井噴式或斷崖式走勢(shì)，“結(jié)構(gòu)性行情”就是A股市場(chǎng)的常態(tài)。以三級(jí)行業(yè)月度表現(xiàn)為例，在2009年和2004年6月-2005年5月兩輪井噴式行情中，三級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲比例約為80%，表明在單邊行情中倉(cāng)位水平比擇股更加重要。其他多數(shù)時(shí)間內(nèi)三級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲比例平均為48%，并離散分布著上漲比例低于10%的月份，屬于典型的“結(jié)構(gòu)性行情”。其中，2010年、2011年、2012年、2013年-2014年4月、2015年6月至今五個(gè)階段的三級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲比例分別為53%、36%、49%、54%和44%。如果以2016年2月為界將2015年6月以來的調(diào)整劃分為兩個(gè)階段，則三級(jí)行業(yè)指數(shù)上漲比例從2015年6月-2016年1月的38%回升到2016年2月以來的54%。

　　2、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)——A股市場(chǎng)下一階段的主旋律

　　1）目前斷崖式下跌壓力有限

　　首先，滬深300估值已回歸至中長(zhǎng)期合理區(qū)間。一方面，目前滬深300所隱含的股息回報(bào)率約為2.4%，較無風(fēng)險(xiǎn)收益率折價(jià)20%，已經(jīng)回到了2012年至2014上半年的均衡區(qū)間10%-30%之內(nèi)。另一方面，標(biāo)普500是2006年以來滬深300的估值底。目前滬深300的估值已回歸至標(biāo)普500水平附近，略高10%左右。

　　其次，創(chuàng)業(yè)板的高估值主要是由內(nèi)生成長(zhǎng)、外延成長(zhǎng)、“殼”價(jià)值三方面助推。在市場(chǎng)流動(dòng)性不急劇收緊、發(fā)行制度不出現(xiàn)根本性變化環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板的高估值大概率會(huì)“以時(shí)間換空間”。

　　2）中期井噴式行情難以再現(xiàn)

　　首先，2015年上半年A股市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一輪波瀾壯闊的井噴式行情，投資者蜂擁入市，市場(chǎng)潛在資金供應(yīng)受到巨大透支。目前新增投資者人數(shù)回落明顯，股票/偏股型基金發(fā)行量幾乎降至冰點(diǎn)。

　　其次，從2007年和2015年兩次井噴式行情來看，投資者大規(guī)模入市基本發(fā)生在市場(chǎng)臨近歷史新高附近，這與普遍的“賺錢效應(yīng)”有關(guān)。仰望5178點(diǎn)，欲再次展開井噴式行情，不僅時(shí)間不夠，空間也不夠。

　　第三，市場(chǎng)并不缺乏做空籌碼。除了去年入市目前依然虧損的資金外，限售股解禁也會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定的平抑作用。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)特征：擁有增量信息、市值小

　　我們選取OLED、鋰電池、稀土永磁、畜牧養(yǎng)殖、黃金、白酒、區(qū)塊鏈、量子通信等八個(gè)上半年表現(xiàn)出色的代表性主題和行業(yè)，簡(jiǎn)單分析可以歸納出這八個(gè)主題和行業(yè)擁有增量信息和市值相對(duì)較小兩個(gè)主要特征。其中，擁有增量信息是最重要的（見下圖）。

　　1、增量信息

　　在上半年的八大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中，除了白酒行業(yè)主要是受到機(jī)構(gòu)配置性需求驅(qū)動(dòng)外，其他主題和行業(yè)均可以發(fā)現(xiàn)擁有明顯的增量信息。其中，OLED、鋰電池、稀土永磁、畜牧養(yǎng)殖、黃金這些“舊”主題和行業(yè)的增量信息均為發(fā)生了有實(shí)質(zhì)性影響的重大事件，比如漲價(jià)、業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)、行業(yè)基本面發(fā)生重大變化（三星和蘋果簽署OLED供貨協(xié)議）；而像區(qū)塊鏈、量子通信這些去年下半年以來才出現(xiàn)的“新”主題，其增量信息對(duì)股價(jià)的催化意義更強(qiáng)，比如區(qū)塊鏈聯(lián)盟、量子通信衛(wèi)星計(jì)劃等。

　　2、市值小

　　在上半年的八大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中，除了黃金和白酒板塊體量相對(duì)較大外，其他主題整體市值或核心股票的總市值相對(duì)較小，這主要是和目前市場(chǎng)資金面以存量資金博弈為主有關(guān)。類似國(guó)企改革、軍工、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)等大市值主題需要增量資金驅(qū)動(dòng)，因此表現(xiàn)一般。個(gè)股方面，濮陽(yáng)惠成(37.81 -1.97%,買入)、天賜材料(56.96 -1.79%,買入)等5只板塊龍頭在啟動(dòng)之前的流通市值均在30億元左右，其中，濮陽(yáng)惠成、天賜材料都是廣義上的次新股，而科恒股份(58.70 -1.68%,買入)在統(tǒng)計(jì)期內(nèi)宣布收購(gòu)相關(guān)鋰電資產(chǎn)。

　　另一方面，A股市場(chǎng)在2016年2月1日之前由于有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，使得許多股票股價(jià)都處于相對(duì)低位。而2月1日以來市場(chǎng)整體反彈，也為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的演繹提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。

　　2016年下半年十大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)前瞻

　　基于對(duì)下半年A股市場(chǎng)將繼續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情的判斷，綜合考慮增量信息和板塊市值兩方面因素，我們甄選出以下十個(gè)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，建議投資者密切關(guān)注。

　　1、有漲價(jià)預(yù)期的細(xì)分周期品種

　　1）經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)支持工業(yè)品價(jià)格上漲，對(duì)周期品種的基本面構(gòu)成利好。未來幾個(gè)月信貸社融投放將較4、5月份有所改善，同時(shí)更為清晰的穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)將提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資意愿，資金面改善和投資意愿回升將一起推動(dòng)需求企穩(wěn)回升。而需求回升將帶動(dòng)工業(yè)品價(jià)格上漲，高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)品價(jià)格已經(jīng)從6月中下旬開始上升，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將繼續(xù)對(duì)工業(yè)品價(jià)格上漲形成支撐。如果下半年工業(yè)品價(jià)格月環(huán)比跌幅平均不超過0.1%，年底PPI將回復(fù)到零增長(zhǎng)附近甚至轉(zhuǎn)正。PPI跌幅收窄將對(duì)企業(yè)盈利形成顯著支撐，對(duì)周期品種的基本面構(gòu)成利好。

　　2）增量信息：被期貨放大的供給收縮導(dǎo)致部分周期品漲價(jià)。今年以來大宗商品成為全球大類資產(chǎn)配置的新寵。就國(guó)內(nèi)情況而言，在需求未出現(xiàn)明顯改觀甚至略有下滑背景下，部分行業(yè)因?yàn)楦鞣N原因出現(xiàn)限產(chǎn)、停產(chǎn)、庫(kù)儲(chǔ)放緩等供給端收縮跡象，確實(shí)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格產(chǎn)生了一定支撐，但這不是強(qiáng)邏輯。眾所周知，2009年以來一股強(qiáng)大的流動(dòng)性在基建、信托、股市、債市、樓市中來回亂竄，各類資產(chǎn)價(jià)格因此大幅波動(dòng)。今年輪到了商品期貨——大量資金囤積在期貨市場(chǎng)，迅速放大了供給收縮對(duì)價(jià)格的刺激作用，并一定程度上映射到股市上，白糖、棉花、聚丙烯、鐵礦石等相關(guān)股票都有過很強(qiáng)的階段性表現(xiàn)。

　　3）周期品“漲價(jià)”組合。有色、煤炭、化工、白糖、棉花等領(lǐng)域的部分產(chǎn)品后續(xù)仍存在一定的漲價(jià)動(dòng)力和空間，但不看好漲價(jià)邏輯對(duì)鋼鐵股的推動(dòng)力。建議關(guān)注周期品“漲價(jià)”組合：錫業(yè)股份、東方鋯業(yè)、陜西煤業(yè)、安諾其、桐昆股份、東華能源、華新水泥、南寧糖業(yè)、新農(nóng)開發(fā)、華孚色紡。

　　2、電力改革

　　1）電改重塑產(chǎn)業(yè)，變革孕育機(jī)遇。2014年6月中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會(huì)議提出，將推動(dòng)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命作為國(guó)家長(zhǎng)期戰(zhàn)略，由此拉開新一輪電改大幕。到去年11月六個(gè)電改配套文件出臺(tái)，此輪電改的方向和模式逐步清晰：“放開兩頭、管住中間”，重塑電力產(chǎn)業(yè)鏈。電改后電網(wǎng)公司的角色將變?yōu)殡娏斔屯ǖ捞峁┥?，而電力交易則直接在供方（發(fā)電企業(yè)）和需方（用戶或作為用戶代理的售電公司）間發(fā)生。中國(guó)電監(jiān)會(huì)披露的《電價(jià)監(jiān)管報(bào)告》顯示，2014年全年我國(guó)社會(huì)用電總量約為5.52萬(wàn)億千瓦時(shí)，按照全國(guó)平均銷售電價(jià)0.492元/千瓦時(shí)計(jì)算，全國(guó)售電市場(chǎng)總?cè)萘繛榻?萬(wàn)億元。

　　2）增量信息：發(fā)用電計(jì)劃放開進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。發(fā)用電計(jì)劃放開加速落地。7月13日，國(guó)家發(fā)改委運(yùn)行局發(fā)出征求意見函，對(duì)《關(guān)于有序放開發(fā)用電計(jì)劃工作的通知（征求意見稿）》公開征求意見。發(fā)用電計(jì)劃放開是電改的核心任務(wù)之一，旨在改變政府制定發(fā)用電計(jì)劃、統(tǒng)一分配電能的現(xiàn)行模式，形成發(fā)電方和用電方直接撮合交易的電力交易批發(fā)市場(chǎng)。公開征求意見稿的公布標(biāo)志著發(fā)用電計(jì)劃放開進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段，電改進(jìn)程將不斷深化。

　　3）電改重點(diǎn)推薦標(biāo)的。智光電氣：公司已向廣東省經(jīng)信委提交售電席位申請(qǐng)，有望在近期獲得批復(fù)，立足廣東開展售電業(yè)務(wù)具有顯著的地理優(yōu)勢(shì)。由于用戶的相同屬性，現(xiàn)有的800戶和未來規(guī)劃的3.7萬(wàn)戶用電客戶將是公司開展售電業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)大股東的實(shí)力將有助于盡快打開售電局面。

　　3、核電

　　1）核電建設(shè)加速重啟，千億市場(chǎng)惠及全產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)《核電中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年）》，到2020年將實(shí)現(xiàn)在運(yùn)5800萬(wàn)千瓦，在建3000萬(wàn)千瓦的目標(biāo)。參照第三代核電機(jī)組100萬(wàn)千瓦裝機(jī)容量，我們測(cè)算2016-2020年需新建機(jī)組約42臺(tái)，平均每年新建約8臺(tái)核電機(jī)組。預(yù)計(jì)“十二五”末、“十三五”期間，我國(guó)核電建設(shè)將處于景氣高峰期，千億核電市場(chǎng)將惠及全產(chǎn)業(yè)鏈。此外，技術(shù)輸出有望迎來發(fā)展元年。目前我國(guó)核電企業(yè)已在巴基斯坦、英國(guó)、羅馬尼亞、阿根廷等國(guó)取得重要進(jìn)展。

　　2）增量信息：核電招標(biāo)重啟、核電耗材國(guó)產(chǎn)化率提高、核廢料后處理市場(chǎng)前景廣闊。核電招標(biāo)重啟。目前湖南、湖北、江西、陜西等10余個(gè)省市在積極籌備內(nèi)陸核電項(xiàng)目，已有31個(gè)廠址完成初步審查，核電招標(biāo)重啟將帶來一次設(shè)備廠商的訂單復(fù)蘇。

　　核電耗材國(guó)產(chǎn)化。目前AP1000的國(guó)產(chǎn)化率達(dá)70%-80%，華龍一號(hào)則實(shí)現(xiàn)了85%的國(guó)產(chǎn)化率，未來核電機(jī)組集中投運(yùn)將推動(dòng)核電裝備零部件國(guó)產(chǎn)化率穩(wěn)步推進(jìn)。

　　核廢料后處理市場(chǎng)機(jī)會(huì)。今年6月國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃（2016-2030）》，明確提出了乏燃料后處理與高放廢物安全處理處置技術(shù)創(chuàng)新的具體目標(biāo)、行動(dòng)舉措及戰(zhàn)略方向。核電建設(shè)重啟將為核廢料后處理帶來廣闊的市場(chǎng)空間。

　　3）核電板塊重點(diǎn)推薦

　　久立特材：產(chǎn)品涉及核電一回路蒸發(fā)器用U型管材；

　　西部材料：產(chǎn)品涉及核電凝結(jié)器關(guān)鍵材料、控制組件用銀鎘控制棒及中子吸收體材料；

　　東方鋯業(yè)：產(chǎn)品涉及核反應(yīng)堆燃料包殼管。

　　4、新材料

　　作為我國(guó)七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)（愛基,凈值,資訊）和“中國(guó)制造2025”重點(diǎn)發(fā)展的十大領(lǐng)域之一，新材料是整個(gè)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)（愛基,凈值,資訊）的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。一直以來我國(guó)對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展高度重視，出臺(tái)了眾多推動(dòng)新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的措施。

　　1）碳纖維

　　碳纖維——擁有完美性能的“黑色黃金”：碳纖維是一種集電學(xué)、熱學(xué)和力學(xué)性能為一體的優(yōu)異新型材料，具有強(qiáng)度大、密度小、耐腐蝕、導(dǎo)電性強(qiáng)等眾多優(yōu)點(diǎn)，需求主要集中在航空航天、工業(yè)用途和體育休閑三大領(lǐng)域。

　　增量信息：碳纖維行業(yè)最新的幾個(gè)變化：a.碳纖維有望進(jìn)入“十三五”規(guī)劃，從而得到政策大力扶持；b.國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)T800級(jí)產(chǎn)品千噸級(jí)生產(chǎn)，打破國(guó)外企業(yè)壟斷格局；c.成本下降，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷推進(jìn)；d.下游需求不斷加強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)在即；e）相關(guān)企業(yè)布局加快，爭(zhēng)搶市場(chǎng)高地。

　　重點(diǎn)標(biāo)的：建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)優(yōu)先布局碳纖維領(lǐng)域的上市公司，從全產(chǎn)業(yè)鏈尋找相關(guān)標(biāo)的。設(shè)備端：精功科技、楚江新材；生產(chǎn)端：和邦生物、方大炭素；應(yīng)用端：金發(fā)科技、康得新。

　　2）石墨烯

　　“新材料之王”石墨烯開啟萬(wàn)億市場(chǎng)藍(lán)海。石墨烯在強(qiáng)度、比表面積、柔性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性及透光性等各方面都達(dá)到了目前已知的“世界之最”，在很多領(lǐng)域石墨烯將是硅和碳納米管的完美替代者。未來石墨烯將主要用于“超級(jí)電容器”、“觸摸屏”、“結(jié)構(gòu)材料”、“傳感器”、“高性能計(jì)算機(jī)”等五大領(lǐng)域。

　　增量信息：看好石墨烯的理由：a.政策支持力度不斷加碼；b.國(guó)內(nèi)外已經(jīng)在一些方面實(shí)現(xiàn)了石墨烯技術(shù)的突破；c.產(chǎn)業(yè)和學(xué)?？蒲薪⒘肆己玫暮献麝P(guān)系，共同推動(dòng)石墨烯產(chǎn)業(yè)發(fā)展；d.不斷有專利、新技術(shù)的出現(xiàn)，中國(guó)領(lǐng)先全球。

　　投資建議：我們認(rèn)為具有核心技術(shù)儲(chǔ)備以及擁有較大資金支持能力的公司將迎來高速發(fā)展時(shí)代，建議關(guān)注中國(guó)寶安、華麗家族、烯碳新材、方大炭素。

　　5、智能停車場(chǎng)

　　1）停車市場(chǎng)痛點(diǎn)明顯，智慧停車大勢(shì)所趨。當(dāng)前停車場(chǎng)存在供給缺口大、信息化程度低和使用效率不高等難題，痛點(diǎn)明顯。智慧停車場(chǎng)依托物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算技術(shù)、無線通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等先進(jìn)手段，結(jié)合云停車服務(wù)平臺(tái)，將各停車場(chǎng)互相錯(cuò)開使用，可充分利用城市閑置資源，對(duì)改善城市停車現(xiàn)狀起到相當(dāng)積極的作用。從政策導(dǎo)向來看，近年推出的有關(guān)停車場(chǎng)建設(shè)的政策中，有關(guān)智能化、“互聯(lián)網(wǎng)+”、信息化的字眼越來越多，政策助力將更有效推動(dòng)停車市場(chǎng)的發(fā)展。

　　2）增量信息：華為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造傳統(tǒng)停車模式。截至目前，停車位技術(shù)革命有三個(gè)主要發(fā)展階段，分別為：1.0階段：咪表時(shí)代；2.0階段：PDA（手持終端）、取卡時(shí)代；3.0階段：智能停車（全視頻免取卡）時(shí)代。進(jìn)入2016年，停車位革命將進(jìn)入4.0階段：物聯(lián)網(wǎng)階段。在2016年2月的世界移動(dòng)大會(huì)上，華為和上海聯(lián)通共同發(fā)布了基于NB-IoT技術(shù)的智能停車解決方案。市場(chǎng)規(guī)模超200億元的智慧停車場(chǎng)改造市場(chǎng)近三年剛啟動(dòng)，存在巨大的改造空間尚待挖掘。

　　3）智慧停車重點(diǎn)標(biāo)的

　　捷順科技：公司的智慧停車系統(tǒng)市場(chǎng)占有率第一，且擁有眾多大型房企戰(zhàn)略客戶，卡位優(yōu)勢(shì)得天獨(dú)厚；

　　東杰智能：公司目前機(jī)械式立體停車系統(tǒng)營(yíng)收比重為6.26%，公司計(jì)劃設(shè)立多個(gè)區(qū)域性的停車運(yùn)營(yíng)公司；

　　五洋科技：收購(gòu)標(biāo)的偉創(chuàng)自動(dòng)化深耕立體車庫(kù)多年，未來不僅受益于行業(yè)高增長(zhǎng)，更受益于行業(yè)集中度提高帶來的紅利。

　　6、海綿城市

　　1）海綿城市建設(shè)進(jìn)入項(xiàng)目落地階段。從2014年12月財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于開展中央財(cái)政支持海綿城市建設(shè)試點(diǎn)工作的通知》到現(xiàn)在已經(jīng)有一年多的時(shí)間，國(guó)家已經(jīng)在技術(shù)規(guī)范、考核指標(biāo)、融資模式、階段性目標(biāo)上對(duì)海綿城市建設(shè)作出了指導(dǎo)和規(guī)范，海綿城市建設(shè)進(jìn)入到項(xiàng)目落地階段。目前已經(jīng)在推進(jìn)海綿城市建設(shè)的非試點(diǎn)省市有：北京、陜西、江西、安徽、上海、廣西、甘肅、天津等。湖南、山東、江蘇近期也下發(fā)了通知進(jìn)行省內(nèi)的海綿城市試點(diǎn)，給予省內(nèi)財(cái)政支持。

　　2）增量信息：到2020年海綿城市迎來萬(wàn)億市場(chǎng)空間。規(guī)劃要求到2020年全國(guó)城市建成區(qū)海綿城市面積要達(dá)到20%，到2030年全國(guó)城市建成區(qū)海綿城市面積要達(dá)到80%。按照目前全國(guó)城市建成區(qū)面積5萬(wàn)平方公里，海綿城市單位投資2億元/平方公里計(jì)算，我們預(yù)計(jì)到2020年全國(guó)海綿城市市場(chǎng)空間達(dá)2萬(wàn)億元，到2030年全國(guó)海綿城市市場(chǎng)空間約為8萬(wàn)億元。如果假設(shè)我國(guó)每個(gè)地級(jí)行政區(qū)平均投資80億元建設(shè)海綿城市，到2020年我國(guó)300多個(gè)地級(jí)行政區(qū)合計(jì)需為海綿城市建設(shè)投資2.4萬(wàn)億元。

　　3）海綿城市重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的。近來相關(guān)上市公司不斷獲得有關(guān)海綿城市的PPP訂單，建議重點(diǎn)關(guān)注：東方園林、華控賽格、首創(chuàng)股份、碧水源、國(guó)禎環(huán)保、聚光科技、巴安水務(wù)、興源環(huán)境。

　　7、仿制藥

　　1）仿制藥一致性評(píng)價(jià)加速，我國(guó)仿制藥存量洗牌開始。2016年CFDA陸續(xù)出臺(tái)一系列相關(guān)政策，仿制藥一致性評(píng)價(jià)推進(jìn)速度明顯加快。我們預(yù)判，僅有20%-30%的企業(yè)能夠通過一致性評(píng)價(jià)。通過仿制藥一致性評(píng)價(jià)將淘汰劣質(zhì)仿制藥，存量洗牌，市場(chǎng)份額將向優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)集中，對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)來說具有劃時(shí)代的意義。

　　2）增量信息：仿制藥一致性評(píng)價(jià)進(jìn)入落實(shí)階段。2016年5月26日，CFDA發(fā)布“關(guān)于落實(shí)《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于開展仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見》有關(guān)事項(xiàng)的公告”，標(biāo)志著仿制藥一致性評(píng)價(jià)已經(jīng)進(jìn)入到落實(shí)階段；2016年6月21-22日CFDA在北京召開仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)工作會(huì)議，貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于仿制藥質(zhì)量和療效一致性評(píng)價(jià)的意見。我們預(yù)測(cè)下半年將新增一些二級(jí)和三級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)獲批臨床試驗(yàn)資質(zhì)，BE試驗(yàn)將加快進(jìn)行。

　　3）仿制藥一致性領(lǐng)域重點(diǎn)標(biāo)的

　　泰格醫(yī)藥：未來將受益于醫(yī)藥行業(yè)仿制藥一致性評(píng)價(jià)所帶來的巨大市場(chǎng)增量，方達(dá)子公司是公司專門做仿制藥一致性評(píng)價(jià)的平臺(tái)；

　　爾康制藥：輔料作為影響藥品質(zhì)量和療效的重要因素，小企業(yè)的輔料市場(chǎng)份額將向爾康制藥這樣的龍頭企業(yè)集中。

　　8、電子高景氣細(xì)分領(lǐng)域

　　1）3C自動(dòng)化改造加速，無線充電有望興起，武器裝備信息化趨勢(shì)明顯。我國(guó)3C制造業(yè)體量巨大，產(chǎn)值高，企業(yè)多，發(fā)展空間大；無線充電技術(shù)具有方便、安全、空間利用率高等特點(diǎn)，我們測(cè)算2020年僅智能手機(jī)無線充電市場(chǎng)規(guī)模即可達(dá)到300億元，電動(dòng)車無線充電市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)百億規(guī)模；在信息化軍備領(lǐng)域，電子元器件可廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信系統(tǒng)、傳感系統(tǒng)、定位系統(tǒng)中。

　　2）增量信息：蘋果主導(dǎo)自動(dòng)化改造、無線充電突破瓶頸、軍民融合政策落地。蘋果產(chǎn)品立足高端市場(chǎng)，一直以來都是新技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)導(dǎo)者。2016年是蘋果采購(gòu)大年，預(yù)計(jì)相關(guān)企業(yè)將會(huì)受益；無線充電瓶頸持續(xù)突破，大規(guī)模商用可期；2016年3月發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)濟(jì)建設(shè)和國(guó)防建設(shè)融合發(fā)展的意見》將軍民融合發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略。目前我國(guó)軍民融合度為30%左右，處于初步融合向深度融合的過渡階段，有較大成長(zhǎng)空間。

　　3）電子高景氣細(xì)分領(lǐng)域重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的

　　3C自動(dòng)化改造：大族激光、長(zhǎng)盈精密、智云股份、長(zhǎng)園集團(tuán)；無線充電：欣旺達(dá)、信維通信、天通股份；武器信息化：中航光電、高德紅外、振華科技、航天電器。

　　9、5G

　　1）5G技術(shù)開啟萬(wàn)物互聯(lián)（愛基,凈值,資訊）時(shí)代。5G雖是4G的延伸，但與4G、3G、2G不同，5G并不是一個(gè)單一的無線接入技術(shù)，而是一個(gè)真正意義上的融合網(wǎng)絡(luò)。5G網(wǎng)絡(luò)并不會(huì)獨(dú)立存在，它將會(huì)是多種技術(shù)的結(jié)合，包括2G、3G、LTE、LTE-A、Wi-Fi、M2M等等。相比3G、4G技術(shù)，5G技術(shù)傳輸速率高、網(wǎng)絡(luò)容量大、延時(shí)短，能將網(wǎng)絡(luò)能效提升超過百倍，從而真正開啟萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代。

　　2）增量信息：我國(guó)計(jì)劃在2020年推出5G商用。2016年1月我國(guó)正式啟動(dòng)了5G研發(fā)技術(shù)試驗(yàn)，基礎(chǔ)研發(fā)試驗(yàn)將在2016-2018年進(jìn)行；國(guó)務(wù)院發(fā)布的《“十三五”規(guī)劃綱要》明確提出，要積極推進(jìn)5G發(fā)展，在2020年啟動(dòng)5G商用；由中國(guó)、歐盟、日本、韓國(guó)和美洲的5G推進(jìn)組織共同主辦的第一屆全球5G大會(huì)6月1日在北京召開，工信部表示將在2020年啟動(dòng)5G商用。

　　3）5G產(chǎn)業(yè)鏈上下游受益標(biāo)的

　　天線：信維通信；濾波器：麥捷科技；功率器件：三安光電；光器件：光迅科技、天孚通信、新易勝；主設(shè)備：中興通訊、烽火通信、大富科技、武漢凡谷；傳輸：光迅科技；網(wǎng)優(yōu)：億陽(yáng)信通、邦訊技術(shù)、世紀(jì)鼎力、華星創(chuàng)業(yè)；IT支撐：天源迪科、東方國(guó)信。

　　10、高送轉(zhuǎn)

　　1）高送轉(zhuǎn)行情仍會(huì)啟動(dòng)。從過去幾年來看，高送轉(zhuǎn)行情呈逐年增強(qiáng)趨勢(shì)，特別是最近兩年高送轉(zhuǎn)板塊的超額收益愈加明顯。就今年下半年而言，首先，受制于流動(dòng)性和增量資金的約束，市場(chǎng)風(fēng)格大規(guī)模切換至藍(lán)籌的概率較小；其次，下半年創(chuàng)業(yè)板的高估值有望在盈利增長(zhǎng)中下降至合理水平；第三，政府對(duì)科技創(chuàng)新的重視和推動(dòng)將為創(chuàng)業(yè)板提供較強(qiáng)的政策支撐。因此，下半年高送轉(zhuǎn)行情仍然值得期待。

　　2）2016年高送轉(zhuǎn)概率較高的10家上市公司。根據(jù)最近幾年高送轉(zhuǎn)樣本的統(tǒng)計(jì)，相關(guān)個(gè)股主要具備四個(gè)特征：每股資本公積高、絕對(duì)股價(jià)高、總股本小、上市時(shí)間晚。以此為標(biāo)準(zhǔn)，并綜合考慮上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)情況，我們最后篩選出10家潛在高送轉(zhuǎn)標(biāo)的：新易盛、海順新材、柳州醫(yī)藥、思維列控、富祥股份、凱龍股份、蘇州設(shè)計(jì)、通合科技、久遠(yuǎn)銀海、信息發(fā)展。